比亚迪“小伙伴”，汽车零部件细分龙头今日上市
4 月 25 日，有一只新股上市，为创业板的众捷汽车（301560.SZ）。
众捷汽车主要从事汽车热管理系统精密加工零部件的研发、生产和销售，主要产品包括汽车空调热交换器及管路系统、油冷器、热泵系统、电池冷却器、汽车发动机系统等汽车零部件，其中汽车热管理系统零部件收入占比在 90% 左右。
招股书显示，众捷汽车产品型号齐全，目前已拥有 3000 余种型号零部件产品，年出货量达 1 亿余件。除中国总部外，公司在北美、欧洲设立了制造基地和销售公司，业务覆盖全球主要汽车市场，为包括马勒、摩丁、翰昂等知名的大型跨国一级汽车零部件供应商提供全球化专业服务，产品主要运用于中高端整车品牌，包括奔驰、宝马、奥迪等全球主流汽车品牌。
除上述传统汽车品牌外，众捷汽车产品下游亦已覆盖特斯拉、比亚迪、Canoo（美国）、Rivian（美国）、Lucid（美国）、智己、BrightDrop（通用旗下电动汽车品牌）等一系列知名或新兴电动汽车品牌。
值得注意的是，众捷汽车 2024 年对全球新能源汽车龙头企业比亚迪的收入实现了快速增长达到 1363.39 万元。截至 2024 年末，公司对比亚迪的在手项目定点函预计年量达到 8048.11 万元，产品种类除了电池冷却器零部件的法兰、硬管、底板、组装件等，还包括动力电池系统继电器的连接件。
行业地位来看，众捷汽车主要作为二级零部件供应商参与汽车热管理系统行业中高端市场的竞争，在所属细分行业中具备较高的竞争地位，公司传统优势项目储液罐、法兰类产品和近几年新开发的底板、阀体类产品在全球拥有一定的市场份额。
数据显示，经测算，众捷汽车的储液罐、法兰、底板、阀体类产品 2024 年全球市场占有率分别为 6.59%、3.65% — 7.31%、5.79%、1.47%。
此外，众捷汽车存在一定的汇率波动风险。2022 年至 2024 年，公司海外销售收入分别为 5.36 亿元、6.21 亿元和 7.64 亿元，占主营业务收入比分别为 80.88%、81.35% 和 83.61%，公司海外收入占比较大。
在招股书中，众捷汽车表示，公司海外贸易主要以美元、欧元等外币结算，而大部分成本和费用则以人民币结算，因此，公司的利润水平受汇率变动影响较大。汇率波动将直接影响公司出口业务毛利，对公司经营业绩造成不利的影响。2022 年至 2024 年，公司汇兑损失分别为 -876.65 万元、-2211.20 万元和 -712.43 万元，占公司利润总额的比例分别为 -10.27%、-25.53% 和 -6.34%。
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